近日，笑(xiào)果文(wén)化(huà)HOUSE事(shì)玩梗过火(huǒ)事(shì)件，引发舆论(lùn)地震。曝光的网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的(de)“强军(jūn)口(kǒu)号(hào)”来进(jìn)行(xíng)调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅(lǚ)局5月17日发布通报(bào)，决定没收笑果(guǒ)文化违法所(suǒ)得(dé)1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一(yī)由不恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科创板日报》记者发(fā)现(xiàn)，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑(xiào)果文化也成(chéng)为(wèi)了备受资本青(qīng)睐的(de)宠儿(ér)，在6年中获(huò)得(dé)众多资本(běn)8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果(guǒ)6年(nián)8轮(lún)融资(zī)，对外(wài)投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立(lì)笑果(guǒ)文化，注(zhù)册(cè)资本为208.13万元，经营范(fàn)围包括(kuò)文化(huà)艺术(shù)交流(liú)策划、演(yǎn)出经纪(jì)、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了(le)炙手可热的行业，笑果文化也成为(wèi)中国最成(chéng)功的脱口秀(xiù)俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到(dào)商(shāng)机(jī)并(bìng)押(yā)宝这一赛(sài)道，《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者整(zhěng)理公开信息发(fā)现，笑(xiào)果文化(huà)于2016年(nián)至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先(wǎng)络、普(pǔ)思(sī)资本数千(qiān)万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到(dào)南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月，得到(dào)南(nán)山(shān)资(zī)本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本(běn)、华(huá)人文化集团(tuán)、泽(zé)时投资的战(zhàn)略(lüè)投(tóu)资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资(zī)本和游(yóu)族(zú)网络对笑果文化最为青(qīng)睐(lài)，8轮融资(zī)中一共投了(le)4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的天(tiān)使投资(zī)人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于(yú)北京东城区隆福(fú)寺的(de)笑果文化线(xiàn)下喜(xǐ)剧空间“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这是笑(xiào)果(guǒ)工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后的第四个演艺(yì)空间(jiān)。此外(wài)，近(jìn)年(nián)来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果文化对外投资(zī)的(de)企业共有9家，其(qí)中有6家(jiā)已经注销。如(rú)今存续的(de)企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒文(wén)化(huà)传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑果文化(huà)此(cǐ)前控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变更为有限责任公司（港澳(ào)台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑果文(wén)化或许是在悄悄开(kāi)启上市(shì)的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参与(yǔ)了对(duì)笑果(guǒ)文化的A轮(lún)投资(zī)过程(chéng)，他(tā)对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，他也是(shì)刚从网上看到本次(cì)出事，此前脱口秀行业在国内处于快(kuài)速发展阶段，表现形(xíng)式(shì)丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻(qīng)人圈子(zi)里很火爆，出(chū)于(yú)这(zhè)些原因(yīn)进行了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)又被称(chēng)为(wèi)“冒犯的(de)艺术”，追求的就是(shì)一种针(zhēn)砭时(shí)弊、刺中痛点，让观(guān)众一边(biān)大笑一(yī)边反思的感觉(jué)。对本次“翻(fān)车”事(shì)件，他个人(rén)认为，出于节目(mù)效果可能需要张狂(kuáng)和外向一些(xiē)，但公众(zhòng)场(chǎng)合下脱口秀中的(de)开(kāi)玩笑也要(yào)注(zhù)意把握(wò)分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严肃(sù)话题，确(què)实不(bù)该(gāi)口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控(kòng)方面，可(kě)能(néng)没(méi)有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的(de)业务和腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大股(gǔ)东叶(yè)烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅(méi)山(shān)保税(shuì)港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾(téng)讯创业投资有限公司为第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打(dǎ)造(zào)了《吐(tǔ)槽大会》，该节目(mù)让担任(rèn)吐槽团(tuán)成(chéng)员、策划人(rén)及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合(hé)出品的《脱(tuō)口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士去年称，受(shòu)众(zhòng)面最广的是线上长视频业务(wù)，如(rú)《脱口(kǒu)秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以(yǐ)跟腾讯合(hé)作(zuò)的(de)长(zhǎng)视(shì)频节目，可以占(zhàn)到公司百分之四十的业务(wù)营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱(tuō)口秀百年以上的(de)发展历史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内的发展(zhǎn)历程(chéng)要(yào)短得(dé)多也快得(dé)多(duō)。近10年内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频频(pín)占据收(shōu)视(shì)榜与网(wǎng)络热议话题(tí)榜首，由(yóu)此带来一波(bō)迅(xùn)猛发展(zhǎn)的黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先(de)脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻(wén)风而至。财联社创投通数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，自2015年以来，有超(chāo)过9家(jiā)脱口秀企业获得融(róng)资。其中，不乏明星(xīng)投(tóu)资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下(xià)的思维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投了(le)单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本(běn)对(duì)脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)也明显(xiǎn)呈(chéng)现出“一(yī)家独大”的(de)趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的(de)笑果文化(huà)外，其(qí)他(tā)脱口秀厂(chǎng)牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同(tóng)时(shí)，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲(jìn)不足(zú)，2021年(nián)之后，市(shì)场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速增长的(de)市(shì)场似(shì)乎(hū)并不(bù)匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势(shì)分析与(yǔ)未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何却逐(zhú)渐远离了(le)这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询创始人高承远对《科创板日(rì)报》记(jì)者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受(shòu)观众(zhòng)喜爱(ài)，但在资本(běn)市场并不吃香。其核(hé)心(xīn)原因在于，资(zī)本(běn)的投资逻辑天然是确定性和可复(fù)制(zh黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先ì)性，而脱(tuō)口秀行(xíng)业却(què)具有巨(jù)大的不确(què)定(dìng)性和(hé)不可复制性。演(yǎn)员的(de)不确(què)定性、创(chuàng)作的不确(què)定(dìng)性、观众审美的不确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件(jiàn)等，都可能让(ràng)经营面临(lín)巨大的风险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投资人(rén)指出，“脱口秀行业未来(lái)想(xiǎng)要可持续(xù)发展(zhǎn)，就需(xū)要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业(yè)的上线(xiàn)，这才是这个行(xíng)业(yè)可持续、良(liáng)性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)作为大文娱行业中(zhōng)的一(yī)员(yuán)，和这个行业中(zhōng)的其余行业一(yī)样（如(rú)影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏等等(děng)），都严重依(yī)赖(lài)IP本身(shēn)而非平台(tái)，行(xíng)业本身(shēn)的“护城河(hé)”相对浅，而(ér)脱口秀本(běn)身是靠故事起家的(de)，但这个行(xíng)业的“故事(shì)”却很难讲述，这(zhè)也是备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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