金融界5月22日消息 悄然之间(jiān)，已经崩盘了(le)33年的日本股市竟然奇(qí)迹(jì)般的活过来了，甚至还在不断(duàn)挑战新高(gāo)，真是活久见。

　　22日，日本股市(shì)主要股指日(rì)经225指数收涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年(nián)8月以来(lái)近33年的(de)新高，同时也(yě)是(shì)自日本泡沫经(jīng)济(jì)崩溃以来的最高(gāo)收盘价。今年以来日经(jīng)225指数已涨超19%。

　　而这(zhè)之前，日本股(gǔ)市几经挣扎但是最终都黯淡收场，但是似乎(hū)这次有(yǒu)点不一样的(de)味道(dào)，“股神”巴菲特助阵、“华(huá)尔街大(dà)鳄”高盛摇(yáo)旗呐喊以及

　　地缘政治的变动使得日本股市变得微妙起(qǐ)来。

　　海外资金是不可或缺(quē)力量

　　对于(yú)日(rì)本股市爆发，海外(wài)资金是不可或缺的力量。数据显示，海外(wài)投(tóu)资者对日本股票需求稳健。根据日本交易所集团(tuán)，4月(yuè)海(hǎi)外投资者净(jìng)买(mǎi)入价值2.15 万亿日元（约合157亿(yì)美(měi)元）的日本股(gǔ)票，为2017年10月以来最(zuì)大规模的外国人(rén)净(jìng)购(gòu)买量。不过(guò)，日本企业(yè)部门仍然是日本(běn)股票的最大(dà)净买家，年(nián)辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么初至今的买(mǎi)入(rù)量为1.1万(wàn)亿日元(yuán)。

　　当然这(zhè)其(qí)中也包(bāo)括在3年前就(jiù)“闻(wén)到”金(jīn)钱(qián)味道的巴(bā)菲特，2020年(nián)8月，巴(bā)菲特掌(zhǎng)管(guǎn)的(de)伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次披露，其收购(gòu)了日本前五大贸易公司(sī)每家略高于5%的股份。这(zhè)五大贸易公司分别是伊藤忠商事(shì)、三菱商事(shì)、三井(jǐng)物产、住友商事和(hé)丸红。自(zì)首次(cì)披露之后，巴菲特已(yǐ)3次购(gòu)买并扩大(dà)了对日(rì)本五大商社的股份持有量。

　　从近期数据披露可(kě)以看(kàn)出，伯克希尔(ěr)哈撒韦目前(qián)在日本(běn)持有的股票(piào)比在美国以外(wài)任(rèn)何(hé)其他(tā)国家都多。今年早些时候，巴菲特(tè)增持了(le)日本五大商(shāng)社，并暗示将进一步投资日本股票。现年(nián)92岁高龄的(de)他还(hái)在上个月罕见地亲自访问日本。

　　对辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么于为何(hé)在这(zhè)个时点(diǎn)，不断增持日本股(gǔ)票？在5月初巴菲特(tè)股(gǔ)东大会(huì)上(shàng)，巴菲(fēi)特就这(zhè)样说到：

　　投(tóu)资日本商社的(de)决定其实非常简(jiǎn)单，也非常容(róng)易理解，我(wǒ)们可能和这五(wǔ)家公司(sī)都有过业(yè)务来往。从整体(tǐ)来看，这些公(gōng)司能够支付不错的分红，在某些情况(kuàng)下也(yě)会(huì)回(huí)购(gòu)股(gǔ)票(piào)，我(wǒ)们也能很好地理(lǐ)解(jiě)他们所拥有的一大堆(duī)业务，同时我们还能通(tōng)过融资(zī)解决汇(huì)率风险问题。所以我们就(jiù)开始(shǐ)购买了，甚(shèn)至这(zhè)件事情一开始我都没(méi)有(yǒu)告诉阿(ā)贝尔(ěr)。

　　此(cǐ)外，巴菲特日本之(zhī)行的部分(fēn)原因是为(wèi)了向这(zhè)些公司(sī)介绍阿(ā)贝尔（伯克希尔(ěr)非保险业(yè)务副董事(shì)长(zhǎng)格雷格·阿贝尔，被视为巴菲特的(de)接班人），因(yīn)为接下来(lái)双方可(kě)能要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今看(kàn)，提前三年布局(jú)的巴菲特已经赚(zhuàn)麻了，巴(bā)菲特再次用行动告(gào)诉大(dà)家姜还是老的辣(là)。

   多位大佬(lǎo)抄(chāo)底日本

　　除了巴菲特，还有其他(tā)大(dà)佬(lǎo)也在紧锣(luó)密鼓的行(xíng)动中(zhōng)。3月31日，黑石集团主席(xí)苏(sū)世民拜(bài)访(fǎng)了(le)日本(běn)首相岸田(tián)文雄。黑石集团两年前(qián)在日本一举收购8家(jiā)酒店，此行被外界普遍认为(wèi)日(rì)本还蕴藏着更多投资(zī)机(jī)会。

　　同一(yī)时期，黑石集团最(zuì)主要的竞(jìng)争对手(shǒu)——KKR创始人亨利(lì)·克拉维斯也在日本与(yǔ)投(tóu)资对象展开交(jiāo)流。

　　4月初造访日本东京的还有美国对冲基金Point72创(chuàng)始人史(shǐ)蒂夫·科恩(ēn)；对冲基金Citadel在今年(nián)早些时候决(jué)定重新在东京开(kāi)设办事处，据《金(jīn)融时报》报道，Citadel正在(zài)申请在日本(běn)市场的运营牌照。

    日本受益于地缘政(zhèng)治(zhì)格(gé)局变(biàn)化

　　自1989年日本泡沫经济崩溃以来，日(rì)本股市一直都在苦苦的填坑之中，如今似乎(hū)局面发生了变化。

　　虽然巴菲特在股(gǔ)东大会上解释了抄底日本股市，但(dàn)是“狡猾”的巴老(lǎo)爷子也有所(suǒ)保留。站在事(shì)后马后炮的角(jiǎo)度看，对股市拥有(yǒu)独特理(lǐ)解的巴菲特对国际地缘政治(zhì)的变化也颇(pǒ)有研究。

　　自2018年中美贸易(yì)争端以来，国际地缘(yuán)政治格局巨变。在新的(de)地缘政治(zhì)格(gé)局下，日本在亚太(tài)格局中扮演了更加(jiā)重要的角色，同时日本在(zài)芯片等产业(yè)发展(zhǎn)中野心勃勃，这都(dōu)成为了边际上的重要变(biàn)量(liàng)。仔细观(guān)察日本的经(jīng)济脉络，我们也(yě)会发(fā)现日(rì)本的设备投资开(kāi)始进入加速(sù)期(qī)，这背后有(yǒu)产业自(zì)身发展的(de)原因，也暗合地缘变(biàn)迁的(de)逻(luó)辑。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，日(rì)本相对(duì)稳(wěn)定(dìng)甚至略显僵化的政治格局(jú)，在全球动(dòng)荡的(de)大背景下(xià)反(fǎn)而成(chéng)为了(le)“避风港”。

　　“嗅到了(le)”日本敏感变化的巴菲特(tè)，一直在等待出手(shǒu)的时机。直到新(xīn)冠(guān)危机爆发，日本(běn)股市出(chū)现急搓，巴(bā)菲特终于等到(dào)了被低(dī)估(gū)的(de)日本资(zī)产，自此疯(fēng)狂(kuáng)抄底日本股市。

　　而日本5大商社(shè)也用(yòng)业绩(jì)证明(míng)自己的确被(bèi)低辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么估了。据日经(jīng)中文(wén)网，日本综合商社(shè)的2022财年（截至2023年3月）合并财报于5月9日全部(bù)出炉。5大(dà)商社的合计净(jìng)利(lì)润超过约(yuē)4.2万(wàn)亿日元，在短短2年时间(jiān)里增加(jiā)到(dào)了(le)4.3倍。

　　除了日本(běn)基本(běn)面发(fā)生(shēng)的变化，日本(běn)监管层的助(zhù)推也是一(yī)股不容(róng)忽视的力量(liàng)。日本(běn)监管层持续推动(dòng)企业经营能(néng)力的(de)改善和价值的(de)修复，其中敦促(cù)企业对投资(zī)者提高回报、鼓励企业(yè)公开回购成为改革重要抓手。

　　尤(yóu)其是在今年3月底(dǐ)，东(dōng)京证券(quàn)交易所(suǒ)为了改变(biàn)大量个股(gǔ)股价跌破(pò)净(jìng)值的情况，发布(bù)《关于实现关注资金成本(běn)和股(gǔ)价经营要(yào)求》要求上市(shì)公司(sī)提高企业(yè)价值和资(zī)本效率从而(ér)提升股价后(hòu)，日(rì)本(běn)股市开(kāi)始掀起一波回(huí)购热潮。

　　一向被(bèi)韭菜(cài)讥讽为“反向指标”的高(gāo)盛也出来高喊日本(běn)可能正接近十年一遇的牛市。至(zhì)于日本股市未来将走向(xiàng)何方，一切将由(yóu)时间给(gěi)出(chū)答案(àn)吧。

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