自4月下旬高点回调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资(zī)抄(chāo)底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金在科创板投(tóu)资上采取(qǔ)“越跌越买”的操(cāo)作(zuò)，主要跟(gēn)踪科(kē)创板及(jí)其关联(lián)指数(shù)绥化去年疫情 绥化是几线城市的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了(le)科创板之(zhī)外，半导体相关ETF也持续(xù)吸引场内资金的目光(guāng)。场内11只跟踪半导体及芯片(piàn)指数的(de)ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。3只半导体相关ET绥化去年疫情 绥化是几线城市F更是“霸榜”最(zuì)近一个(gè)月(yuè)全(quán)市场行业ETF资金净流入榜单前(qián)三名。

　　在业内人士看来(lái)，场(chǎng)内资金不(bù)断(duàn)借道(dào)ETF基金(jīn)加速布局科(kē)创板(bǎn)、半导体(tǐ)板块，体现出市(shì)场(chǎng)对上述板块(kuài)投(tóu)资价值的(de)认可。经过前期调整，这两大(dà)板块性(xìng)价比(bǐ)也在逐渐(jiàn)提(tí)升。

　　科(kē)创(chuàng)板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作(zuò)为场内资金配置(zhì)的工具性产品，ETF市场(chǎng)一(yī)直有(yǒu)着逆势(shì)投资的特征(zhēng)，最(zuì)近一(yī)个月，随着科创板的(de)回调，相关ETF也成(chéng)为资(zī)金追(zhuī)逐的对(duì)象(xiàng)。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个(gè)月(yuè)时间，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全(quán)市场(chǎng)ETF资金净(jìng)流入榜首，除此之外(wài)，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF资金净流入(rù)也超过30亿元(yuán)，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银(yín)瑞信(xìn)科创(chuàng)ETF两只基(jī)金资金净(jìng)流入也(yě)均在10亿元(yuán)之上(shàng)。

　　今年以来，场内资金持(chí)续流(liú)入科创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出头涨至目前(qián)的606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第(dì)二名，仅次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基(jī)金看(kàn)来，电子、计算机等科创板的核心权重行业持续获得资金青睐，一方面源(yuán)于一(yī)季度(dù)以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场关注焦(jiāo)点，另一方面随着(zhe)半导体下(xià)行周(zhōu)期拐点临近(jìn)，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板(bǎn)的(de)核心板块业绩变化(huà)来(lái)看，电子(zi)、计算机(jī)和(hé)通信板块的2023年盈利(lì)和收入预期增速(sù)保持在较高(gāo)水平，相比(bǐ)过去明显(xiǎn)改善，与此同时(shí)新(xīn)能源板块的增(zēng)速依然稳(wěn)健，凸(tū)显出(chū)科(kē)创板整体(tǐ)较高(gāo)的盈利质量。

　　易方(fāng)达基金(jīn)进一步分析(xī)指出，整体来看，科(kē)创50作为成长性宽基，今年一季度的利润(rùn)增(zēng)速相对较高，配置吸(xī)引力(lì)显现。从未来的(de)一致预(yù)期(qī)净利润增速来看，科创(chuàng)50相比其他宽基指数仍有优势，配置性价比较(jiào)高，反映出较好的基(jī)本面。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创50仍处(chù)于(yú)历史较低水平，同时盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月(yuè)27日(rì)，科创50指(zhǐ)数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国(guó)泰科(kē)创(chuàng)板基金经理姜英(yīng)也(yě)看好今年(nián)以(yǐ)来(lái)科创板走势。“从板块整体(tǐ)估(gū)值性价比以及对未来产业的反应程度(dù)，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板(bǎn)的表现，经过了三年的估值回归(guī)，很多公司的估(gū)值与成长匹配，买入并持(chí)有可以享受行业(yè)和公(gōng)司的长期成(chéng)长。”华南一位(wèi)基金(jīn)经理更是(shì)直言。

　　3只(zhǐ)半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入前(qián)三名

　　最近一段时间，半导体行业(yè)风(fēng)声(shēng)不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省公布(bù)外汇法法令修正案，将先进芯片制造设备等23个(gè)品类追加列入出(chū)口管理(lǐ)的管(guǎn)制对象，上述修正(zhèng)案在经过2个月的公告期后，并将于7月开始实(shí)施。受益(yì)于国产替代加速的预(yù)期，半导(dǎo)体板块成为5月(yuè)24日(rì)A股市场少数逆(nì)势飘红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段时间半导体板块回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计(jì)显示，场内11只跟踪(zōng)半导(dǎo)体或是芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入(rù)超过202亿元。其中，国联安半导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华(huá)夏(xià)芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月行业(yè)ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半(bàn)导(dǎo)体行(xíng)业(yè)走势，国(guó)泰基金认为，存储(chǔ)芯片自2022年四季(jì)度至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段或已(yǐ)接近(jìn)行业底部(bù)。

　　存(cún)储(chǔ)芯片行业周期(qī)相较于其他(tā)半(bàn)导体(tǐ)产业链环节，具备较强的大宗(zōng)商品属性，国(guó)际龙头会(huì)在下游(yóu)新兴需求(qiú)诞生时(shí)，提(tí)升自身产(chǎn)能(néng)。而当(dāng)扩产落(luò)地时，行业进入供(gōng)过于求周期，各厂商则会通过降(jiàng)价(jià)进行(xíng)库存(cún)去化(huà)。供给与需求的错配使得存储(chǔ)行业(yè)具有较(jiào)强的周期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史上存储芯片的(de)周期走势，结合2022年四季(jì)度行业龙(lóng)头营收数据，营收(shōu)增速为-44％。存储(chǔ)芯片(piàn)当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片行业周期(qī)的绥化去年疫情 绥化是几线城市反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代表的人工智(zhì)能新兴需求爆发，对(duì)于算力以及存储的爆发性(xìng)需求(qiú)由产业链下游传导(dǎo)到上游，促进上游(yóu)芯片厂商提升自身产(chǎn)量(liàng)。叠加近两个季度量价持续下探的周期性磨(mó)底，芯(xīn)片板块有望(wàng)在今年(nián)下半年迎(yíng)来反(fǎn)弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投资者需(xū)要(yào)警惕国际局(jú)势以(yǐ)及通(tōng)胀(zhàng)带来的负面影(yǐng)响。

　　创金合信(xìn)芯片产业基金(jīn)经理刘扬(yáng)则表示(shì)，硬科技的投(tóu)资机(jī)会需(xū)要看到真正(zhèng)的业绩触底、拐点(diǎn)出现(xiàn)，以(yǐ)及一(yī)些真正(zhèng)的(de)创新落地。预计半导体和消费电子(zi)大概率在(zài)二季(jì)度(dù)及二季度(dù)以后触(chù)底，当行业周期触底，科技创新蓄能才(cái)能真(zhēn)正地(dì)释放(fàng)出来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾向判断(duàn)，半导(dǎo)体产业链正处于供给侧收缩(suō)匹配需求端，进(jìn)一步压缩产业链(liàn)库存(cún)的时期，价格下(xià)行压力逐步(bù)减轻，行业有望(wàng)迎来库存加(jiā)速出(chū)清，营收和利润迎来(lái)拐点(diǎn)。

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