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厦门面积多少万平方公里,厦门岛内多大面积

厦门面积多少万平方公里,厦门岛内多大面积 “连续60交易日低于1000万”将被清盘、禁止通道业务和多层嵌套……私募基金运作指引征求意见

  私募(mù)基金(jīn)运作即将迎来更全面的新一轮监管。

  4月28日(rì),中国证券投资基金业协会(下称中基协(xié))就(jiù)起草的《私募证券投(tóu)资(zī)基(jī)金运作指引》(下称《运作指引》)向社会公(gōng)开征(zhēng)求意见。

  “连续60交易(yì)日(rì)低于1000万”将(jiāng)被清盘、禁止通道业务(<span style='color: #ff0000; line-height: 24px;'><span style='color: #ff0000; line-height: 24px;'><span style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>厦门面积多少万平方公里,厦门岛内多大面积</span></span></span>wù)和多层嵌套……私募基金运作指引征求(qiú)意见,“扶强

  自2013年6月证券投资基金(jīn)法将私募证券投资基金纳入统一规范,中(zhōng)基(jī)协(xié)实施登记备案以(yǐ)来,我国私募证券投(tóu)资基(jī)金行业发展迅(xùn)速,规模不(bù)断增(zēng)加。截至(zhì)2022年年末,中基协已登记私募证(zhèng)券投资基(jī)金(jīn)管理人9000余家,存(cún)续私募证券投(tóu)资基金9.3万只,规模5.6万(wàn)亿(yì)元。私(sī)募证(zhèng)券投资基金交易(yì)策略逐步多元化,交易活跃,投资(zī)资产覆(fù)盖(gài)股票、基(jī)金、债券和场内(nèi)外衍生品,已经(jīng)成为资(zī)本市场重要的机构(gòu)投资者之一(yī)。中(zhōng)基协结合私(sī)募证券投资基金行业实践,坚持规(guī)范发展(zhǎn)和(hé)问题导(dǎo)向,起草形成《运作指引》,明确底线要(yào)求,针对(duì)重(zhòng)点问厦门面积多少万平方公里,厦门岛内多大面积题予以(yǐ)规(guī)范,完善私(sī)募证券投资(zī)基金运作规则(zé)体系(xì)。

  本次征求意(yì)见的《运(yùn)作指引》共计三十二(èr)条,对私募证券投资基(jī)金募集、投资、运作管(guǎn)理等环节提出了(le)规范(fàn)要求。具体来(lái)看:

  募集要(yào)求方面,在募集及存续门(mén)槛要求上(shàng),明确私募证券投资基金初始募(mù)集及存(cún)续规模不得低于1000万元。

  今(jīn)年2月,中基(jī)协发布了修(xiū)订后的《私募投资基金登记备案办法》(下(xià)称《备案办法》)及(jí)配套指引,进一步明确了私募登记备案标准,其中就提(tí)出私募(mù)证券基金初始实缴(jiǎo)募集资金规模不低于(yú)1000万元人民币。此次(cì)《运作指引(yǐn)》的相关要求(qiú)与《备案办(bàn)法》衔接。

  但引发(fā)市场热议的(de)是,基金合同中应当明确约定(dìng),除市(shì)场波动导致净值(zhí)变化外,连续60个(gè)交(jiāo)易日出(chū)现基(jī)金资产净值(zhí)低于1000万(wàn)元人民币(bì)的,该私募证券投资基(jī)金(jīn)进入清算流程(chéng)。

  有行业(yè)人士认为(wèi),《运作指(zhǐ)引》在衔接(jiē)《备案办法》募(mù)集规模的基础上(shàng),增(zēng)加了存续(xù)要(yào)求,这可以有效避免(miǎn)《备案办法(fǎ)》出(chū)台后,通(tōng)过(guò)募集资金后再赎(shú)回的方(fāng)式(shì)备(bèi)案的“壳基(jī)金”。此外,这(zhè)也(yě)体现行业的“扶强(qiáng)除劣(liè)”趋势(shì),中小规模的(de)私募生存难度(dù)越(yuè)来越大。

  申赎管(guǎn)理上,为加强(qiáng)流动(dòng)性风险管理,《运作(zuò)指(zhǐ)引(yǐn)》要(yào)求私募证券投(tóu)资基金开放申赎(shú)频(pín)率不(bù)得高(gāo)于每月一次。为引导投资者理性投资、长期(qī)投(tóu)资,《运(yùn)作(zuò)指引》明确(què)基金合同应当约定投资者不少于6个月的(de)份额(é)锁定期(qī)安排。

  投资要求方面(miàn),在组合(hé)投(tóu)资要求上,为(wèi)引导私募(mù)证券投资基金管理人提(tí)升专业投资(zī)能力,组(zǔ)合投资、分散(sàn)风险,要(yào)求私募证(zhèng)券投资基金采取资(zī)产(chǎn)组合的方式进行投资。单只私(sī)募证券投资基金投(tóu)资于同(tóng)一(yī)资产的资金,不得超过该基金净资(zī)产的(de)25%;同一私(sī)募(mù)基金(jīn)管理人管理的全部私(sī)募证券投(tóu)资基金投资于同一资产的资金(jīn),不得超过(guò)该资产的25%。银行活期存款、国债(zhài)、中央银行票(piào)据(jù)、政策性(xìng)金(jīn)融债、地方政府债(zhài)券(quàn)、公开募集基金等中国证监会、协会认可的投资品种(zhǒng)除外。

  《运作指引》还明确禁止多层嵌(qiàn)套,要求私(sī)募证券投资基金架(jià)构应当清(qīng)晰(xī)、透明,不得通过设置复杂架(jià)构(gòu)、多层(céng)嵌套(tào)等(děng)方式规避监管(guǎn)要求。私(sī)募证券投资基金(jīn)投资于(yú)其(qí)他(tā)私募证券投(tóu)资基金或者金融机构发行的资产管理产(chǎn)品(pǐn)的,应(yīng)当明确约(yuē)定所投资的(de)私募证券投资基金或者资产管理产品不再投(tóu)资除公开募(mù)集基金以外的(de)其他私募证券投资基金或者资产管(guǎn)理产(chǎn)品。

  在场外衍(yǎn)生(shēng)品投资要(yào)求(qiú)上,明(míng)确私募(mù)基金(jīn)应当以风(fēng)险管理、资产(chǎn)配置为目(mù)标开展衍生品(pǐn)交(jiāo)易(yì),不得将衍生(shēng)品交(jiāo)易异(yì)化为股票、债券等场内标的的(de)杠杆融资工具,不得为(wèi)不适(shì)格投资者提供通道服务,提出(chū)集中度、杠杆(gān)等要求。

  运作管理要求方面(miàn),要求私募证券投资基金管理人建立健(jiàn)全(quán)内部制度(dù),遵(zūn)循投资者利益优先与(yǔ)公平交易(yì)原(yuán)则,防(fáng)范利益(yì)输(shū)送。对(duì)量化私募证券投(tóu)资基金(jīn)在交(jiāo)易系(xì)统安全、异常(cháng)交(jiāo)易监控、内部管理、资(zī)料保存、产品命名等方面提出(chū)规范要求。进(jìn)一步(bù)细化对私募证券投(tóu)资基(jī)金(jīn)投资(zī)运作(如衍生品、境外(wài)资(zī)产等(děng)特殊交(jiāo)易)的信息披露要求。

  同时(shí),《运作指引》明确不同规模私募证券投资基金管理人和私募证券投资基金信息报(bào)送工(gōng)作要(yào)求(qiú)。

  《运(yùn)作(zuò)指(zhǐ)引》还要求规模(mó)以上私募证(zhèng)券投资(zī)基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人定期开展压力测试、建立风险准备(bèi)金制度(dù)等。具(jù)体来看,同一实际控制人控制的(de)私募基金管理人在最近一年(nián)度末合(hé)计基(jī)金管理规(guī)模在20亿元以上的(de),应当(dāng)持(chí)续(xù)建立健全流动性风险监(jiān)测、预警与应急(jí)处置、关于预警线与(yǔ)止损线的风(fēng)险管理制度(dù),每(měi)季度至少进(jìn)行一次压力(lì)测试(shì)。私募基金管理人应当结合市(shì)场状(zhuàng)况和自身管理能力制定并持续更新流动性(xìng)风险应急预案,明(míng)确预案触发情景、应急程序与措施等。

  《运作指引(yǐn)》明确禁(jìn)止(zhǐ)通道业(yè)务(wù),私(sī)募(mù)基金(jīn)管理人应当对投资(zī)者资金来源的合规性进(jìn)行审查,不得由投资者或其指(zhǐ)定第三方(fāng)下达(dá)投(tóu)资指令(lìng)或者自行负责投资运作,不得(dé)为金融机构(gòu)、其他(tā)私募基(jī)金管(guǎn)理人,金融机(jī)构资产管理产品以及(jí)其他私募基金(jīn)提供规避投资范围、杠(gāng)杆约束、投(tóu)资者门槛等监管要(yào)求的通道服务。

  一(yī)位私募人士向期(qī)货日报记(jì)者表示,综合来看,私募监管的实际(jì)标准在向金融机(jī)构管理标准(zhǔn)看(kàn)齐,《运(yùn)作(zuò)指引》如果按目前(qián)征(zhēng)求意(yì)见稿的水平落实,执行后会快(kuài)速抹平私募基金(jīn)相对(duì)其他资管产品(pǐn)的灵活度(dù),让资(zī)金方的投放偏(piān)好回到策(cè)略表现及管理人的整体运营和服务水平(píng)上,而非政策监管(guǎn)红利。这将更有(yǒu)利(lì)于行业的健康(kāng)发展,回归(guī)管理本源。

  不过,《运(yùn)作指引》也给予了过(guò)渡期安排(pái)。

  中基协表(biǎo)示,《运作(zuò)指引(yǐn)》施(shī)行后,新(xīn)备案的私募证券投(tóu)资基金按(àn)照(zhào)《运作指引》要求执行。同(tóng)时(shí)为减少(shǎo)新老基金的套利空间,对存量(liàng)基金针对不同(tóng)情况提(tí)出差异化(huà)整改要(yào)求,并对重点条(tiáo)款的整(zhěng)改给予充分(fēn)过渡期安排:

  对于(yú)违反(fǎn)投资(zī)范(fàn)围要(yào)求、开展通道业(yè)务、不符(fú)合最低存续规模(mó)等触及(jí)底线(xiàn)要求的存量基(jī)金,《运作指引(yǐn)》施行(xíng)厦门面积多少万平方公里,厦门岛内多大面积后不得新增募集规模及投资者(zhě),不(bù)得展期,新增投资活(huó)动(dòng)获得须符合《运作指引》要求,合同到期后予以(yǐ)清算;

  对于(yú)不(bù)符合《运作指引》中关于投资集(jí)中度、嵌套层数、杠杆比例(lì)、债券及衍生品交易等投资要(yào)求的,给予12个月整改过渡(dù)期,不强制要求修改基金合同;

  对于《运(yùn)作指引》实施(shī)后存量基金新募集的投资者要求设置不少于6个月(yuè)的份额锁定期;

  对于存量(liàng)基金发生(shēng)基金合同变更的(de),变更(gèng)后(hòu)内容应当符(fú)合《运作(zuò)指(zhǐ)引》要求(qiú);基金合同存(cún)续期限发生变化(huà)的,应当按照《运作指引(yǐn)》修(xiū)改基金合同;

  对于存(cún)量基金中无(wú)固定存续期限(xiàn)的私募(mù)证券投资基金,要求在(zài)《运作指(zhǐ)引(yǐn)》施行后(hòu)12个(gè)月内,修改基金合同,约定明(míng)确的基金(jīn)存续期(qī),以促进(jìn)目(mù)前存量永续基金(jīn)限(xiàn)期(qī)整改。

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