分(fēn)析人(rén)士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量(liàn社日节是什么节日 社日节是农历几月初几g)上将有一(yī)定(dìng)出清，对(duì)基金管理人的产品体系结(jié)构(gòu)布局、调(diào)整也提(tí)出了(le)要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基(jī)金监管暂行(xíng)规定(dìng)》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人员及系统(tǒng)配置、投资比例(lì)、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面(miàn)对(duì)重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金的基金管理人提(tí)出了更为严格(gé)审慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货(huò)币(bì)基金(jīn)的风(fēng)险管理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对(duì)部分追求高收(shōu)益的投资(zī)者造成(chéng)一(yī)定影响。此外，预计(jì)全(quán)市场货币市(shì)场基金(jīn)数(shù)量上将有(yǒu)一定(dìng)出(chū)清，对基(jī)金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指(zhǐ)因基金(jīn)资(zī)产规模较(jiào)大或者投资者人数较(jiào)多、与其他金融机构(gòu)或者金(jīn)融(róng)产(chǎn)品关联性较强，如(rú)发生重大风险，可能(néng)对资本(běn)市场和(hé)金融体(tǐ)系产生(shēng)重大不利影响的(de)货(huò)币市场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货(huò)币(bì)市场基金(jīn)满足下列(liè)任一条件的，基金管(guǎn)理人(rén)应当在(zài)10个工作日内主动向中国证监(jiān)会报告：基金资产净值连续20个(gè)交易日超过(guò)2000亿元；基金份额持(chí)有(yǒu)人数量连续20个交易日(rì)超(chāo)过5000万个；中国证监会认定的符合重要货(huò)币市场基金特征(zhēng)的其他(tā)条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年一季度(dù)末，市场上共(gòng)有天弘余额宝货币(bì)、易方(fāng)达易理财货币(bì)A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规(guī)模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货币(bì)规模最(zuì)大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人户数(shù)来看，截至2022年末(mò)，天(tiān)弘余额宝货币持(chí)有(yǒu)人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》实施后(hòu)，对于规模(m社日节是什么节日 社日节是农历几月初几ó)超(chāo)过2000亿元(yuán)或者投资者数量大于5000万个(gè)的(de)货币市场基金，监管要求更(gèng)加严(yán)格，基金管理人需要增强抗风险能力(lì)，并明(míng)确(què)风险防控与处置机(jī)制。这将促(cù)使基金公司(sī)更加(jiā)注重风险管理(lǐ)和产品合规性(xìng)，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》与资管新规(guī)一(yī)脉相(xiāng)承，都是为了提升(shēng)资(zī)管机(jī)构的风险管理能力，实现风险分散化，防止风险过度集(jí)中、对金融安全产生不利影响。在(zài)提升(shēng)风控水平的(de)前提(tí)下，引导(dǎo)高收益产品打(dǎ)破刚(gāng)兑，高(gāo)安全(quán)产(chǎn)品收益率回(huí)落(luò)至与(yǔ)其风险相匹配(pèi)的合理(lǐ)水平。随着资(zī)管新规(guī)的逐步落地(dì)，回归(guī)本源的(de)主动类资(zī)管产品迎来发展良机(jī)，财(cái)富管(guǎn)理行(xíng)业(yè)百(bǎi)花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明确了重(zhòng)要货币(bì)市场基金的附加(jiā)监管要求(qiú)，指(zhǐ)出(chū)基金(jīn)管理人(rén)应当(dāng)遵循长(zhǎng)期稳健(jiàn)的经营(yíng)和投(tóu)资理(lǐ)念，确(què)保自身投资(zī)研究、人员(yuán)配(pèi)备、系统运营、客户服务(wù)、风险管理与危(wēi)机应对(duì)等(děng)方面的能力(lì)水平与重要货(huò)币市场(chǎng)基金管(guǎn)理规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得(dé)注意(yì)的是，重要货币市场基金的基金经理不得少于(yú)2人。在(zài)薪酬(chóu)考(kǎo)核方面(miàn)，基(jī)金(jīn)管理人的高级管理(lǐ)人员、基金经(j社日节是什么节日 社日节是农历几月初几īng)理等相关人员的考核评价(jià)、薪(xīn)酬激励(lì)等不得直(zhí)接或(huò)者(zhě)间接(jiē)与(yǔ)重要货币(bì)市(shì)场基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重(zhòng)要货(huò)币市场基金的投资运(yùn)作指(zhǐ)标方面(miàn)，也需要满足多项要(yào)求。例如(rú)，持有一家(jiā)公(gōng)司发行的证(zhèng)券市值不得(dé)超过基(jī)金资产净值的5％；投资于具有基(jī)金托管人资格的(de)同一商(shāng)业银行(xíng)发行的金融工具占基金(jīn)资产净(jìng)值(zhí)的(de)比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资(zī)于流动性受限资产的规模合计(jì)不得超过基(jī)金(jīn)资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的(de)平均剩余期限不(bù)得(dé)超过90天；投(tóu)资组(zǔ)合的杠(gāng)杆比例(lì)不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交易行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额(é)申购申请，避免出(chū)现接受单一(yī)投资者(zhě)申购(gòu)申(shēn)请后导致其持有份额超过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)、基金托管人每月(yuè)从重要(yào)货币市(shì)场基金的(de)管理费、托管(guǎn)费中计提的(de)风(fēng)险准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》是金融防风(fēng)险的重要举(jǔ)措(cuò)。部分(fēn)货币(bì)市场基(jī)金规模较大(dà)、投资者数量(liàng)较多(duō)，具有“牵(qiān)一发而(ér)动全身(shēn)”的重要影响，当出(chū)现风险(xiǎn)事件(jiàn)时，可能会对金融市场的(de)流动性安(ān)全(quán)产(chǎn)生(shēng)冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投(tóu)资比例(lì)、久期、可变现资产的限制，都是为(wèi)了更高流动性考(kǎo)虑，重(zhòng)要货(huò)币市场基金防范(fàn)流动性风险的能力将进一步提升，将(jiāng)有效(xiào)防止(zhǐ)出现2016年部(bù)分(fēn)货(huò)币(bì)市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的风险防控(kòng)和(hé)监(jiān)督管理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做出(chū)了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管理人(rén)应当综合评(píng)估重要货币市场(chǎng)基(jī)金各类风险的成因(yīn)、表现(xiàn)及影响(xiǎng)，会同相(xiāng)关市(shì)场(chǎng)主体(tǐ)共同制定合(hé)理(lǐ)有效的风险应对预案。风险应对预(yù)案应当报中国证监(jiān)会备案，中国证监会对风险应(yīng)对(duì)预案的有效性(xìng)、合理性、可(kě)行性等进行评(píng)估。

　　重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金发生重(zhòng)大风险的，由中(zhōng)国证监会牵头相关部门(mén)成立风险(xiǎn)处置小组，督促基(jī)金(jīn)管理人及相关市场主体依据风险应对预案等对重要货币市场基金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂(zàn)行(xíng)规定》的实施对(duì)于(yú)投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风险管理能力和透(tòu)明(míng)度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分投资者造成一定(dìng)影(yǐng)响，例如可(kě)能(néng)会对一些追(zhuī)求高(gāo)收(shōu)益的投(tóu)资者造成一(yī)定(dìng)冲击。此外，新规(guī)可能会导致(zhì)一些(xiē)货币基金规(guī)模较小的(de)产品(pǐn)退出市场，投(tóu)资者需要注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保(bǎo)护低(dī)风险偏(piān)好的投资者。相对(duì)于其他(tā)资管产(chǎn)品，货币市场基(jī)金具有着投资者数量庞大，风险偏好较低的特点(diǎn)。部分规(guī)模较大的货币(bì)规模基金如出现(xiàn)风险(xiǎn)事件，或将对社会稳定产生(shēng)不(bù)利影响。《暂行规定》提升了重要货币市(shì)场基(jī)金的资产(chǎn)安全要求，有利于(yú)保(bǎo)护投资者利益。”国信(xìn)证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资(zī)分散化、安全化程度将有(yǒu)提升(shēng)，未(wèi)来是否在公布的重点货币基(jī)金名录内，可能是(shì)投资者(zhě)选择(zé)考(kǎo)量的潜在(zài)背书(shū)因(yīn)素之(zhī)一。预计全市场货(huò)币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也(yě)提出了要求。

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