金融界(jiè)4月26日(rì)消(xiāo)息 国内(nèi)期(qī)货市场早盘收(shōu)盘，商品(pǐn)期货跌多涨少，沪锡、玻璃(lí)、焦煤跌超2％，沪(hù)镍(niè)、甲醇、SC原油(yóu)、燃(rán)油跌(diē)近2％，焦炭、沪(hù)锌、生(shēng)猪、菜油、短纤、低硫燃料油(yóu)、纸浆、沪(hù)铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜(cài)粕、白糖涨超1％。

　　南(nán)华期货：纯(chún)碱向下看(kàn)胆量(liàng圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式) 向上无驱动 玻璃行情波动较大

　　短期SA属于估(gū)值合适做多(duō)但是驱动有限的阶段。前期我们做空(kōng)纯碱的原(yuán)因在于(yú)4月偏宽松的预期下，存在累(lèi)库和订单下(xià)滑导致的(de)现(xiàn)货(huò)价格下(xià)降，近几周(zhōu)现货也(yě)基本兑现，期货圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式重(zhòng)心下移(yí)。从09可能(néng)的(de)向上(shàng)驱(qū)动(dòng)来看，检修(xiū)、可流(liú)通现货、投产延迟这(zhè)三点(diǎn)可(kě)能会构(gòu)成(chéng)反弹的驱动。而目前来看，投(tóu)产的变数预计不大；中游(yóu)库(kù)存(cún)偏低，但是(shì)现货反馈并不存在缺货迹(jì)象圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式，基差表现同(tóng)样(yàng)偏弱；因此(cǐ)09反弹的驱动依旧是等待检修的兑现造成现货的趋紧反馈，短期确难见(jiàn)得(dé)。策略上，SA现货存在企(qǐ)稳的迹象(xiàng)，但是驱动依旧是等(děng)待检修兑现，可选择9-1正(zhèng)套的(de)方式入(rù)场，等待驱动。

　　从3-4月(yuè)的需求来(lái)看，玻璃的表现环比和同比(bǐ)上(shàng)都是(shì)相当(dāng)出类拔萃，日均水平持平去年8月份和2021年旺季的水平，而这一点和下游反馈(kuì)和实际地产的表(biǎo)现并不匹配。同(tóng)时，我们观察到下游原(yuán)片库(kù)存基本补至(zhì)2022年年初(chū)水平；进入(rù)五月，我们还是得考虑梅雨季的因(yīn)素(sù)，往年下游存(cún)在压缩原片库存的可能性。但(dàn)是从近(jìn)期的现货反馈(kuì)来看(kàn)，各家玻(bō)璃厂(chǎng)继续(xù)上(shàng)调现货价格，产销维持在较高水(shuǐ)平，因此近月确(què)实难(nán)以出现回撤(chè)，总体还是正套思路。

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