今年1月，美国政府债(zhài)务(wù)余额又一次触(chù)及法定上限，这标志着美国再度陷入(rù)债(zhài)务违(wéi)约的风险之(zhī)中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警告称(chēng)，如果国会不尽(jǐn)早采取行动暂停(tíng)或提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国政(zhèng)府最(zuì)早可(kě)能6月1日出现债务(wù)违约——而这将对全球经济和金融产(chǎn)生“灾难性(xìng)影响(xiǎng)”。

　　美(měi)国(guó)面临债务违约风险、两党就提高债(zhài)务上限(xiàn)进行争斗(dòu)，这些画面在近些(xiē)年似乎频频上(shàng)演(yǎn)。那么(me)，引发(fā)这(zhè)一危(wēi)机的根本(běn)——美国债务和债务上限究竟是(shì)怎么回(huí)事？美国债务为(wèi)何不断(duàn)滚雪球般扩大？美国又为何(hé)要(yào)人为(wèi)地给(gěi)债务设定上限？

　　美国(guó)债(zhài)务(wù)为何不(bù)断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，我们需要先了解美(měi)国政府的债务从何(hé)而(ér)来，以(yǐ)及其为何频频逼(bī)近上(shàng)限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国(guó)政(zhèng)府在绝(jué)大部分时(shí)期都处于财政赤字状态，即政府支(zhī)出在多数总统(tǒng)任期(qī)内都高于其财政(zhèng)收入(rù)。因此，美国政府举债成了惯例，而政(zhèng)府债务规模(mó)也一直随着政府赤字的规模而增长。

　　美国政(zhèng)府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务(wù)规模更(gèng)是(shì)大幅增(zēng)长。这一方面(miàn)是由于新冠疫情以及阿(ā)富汗、伊拉克战争使(shǐ)得美国政府背负了(le)庞(páng)大支出压力(lì)，另一方面，还因为美(měi)国(guó)人口老龄(líng)化导(dǎo)致政府医疗支出(chū)不断上升(shēng)，拜登政府推出的大规模基(jī)建政(zhèng)策导致财政支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税收(shōu)收入并没有跟(gēn)上支(zhī)出的步伐，尤其是在小(xiǎo)布什政府和特朗(lǎng)普政府批(pī)准了减税(shuì)政策之(zhī)后，税(shuì)收压力更是与日俱增。

　　在收入(rù)和支(zhī)出此消彼长的双重压(yā)力(lì)下，美国的赤字(zì)规(guī)模(mó)近(jìn)年来如滚雪球一般(bān)扩大，债务规模也就(jiù)因此不断攀升(shēng)，在近(jìn)年来频频逼近债务上限(xiàn)也就不足为(wèii)奇了(le)。

　　美国政府债务占GDP的(de)比重

　　美国债务为何会有(yǒu)上限？

　　而(ér)美国政府债务上(shàng)限的出现(xiàn)，则最早可(kě)以追溯到上(shàng)世纪初的第(dì)一次世界大(dà)战(zhàn)。

　　在一战之前，美国并没有(yǒu)明确的“债务上限”，那时候(hòu)只要白宫(gōng)要发(fā)债借钱，美国国会(huì)基本照单全批(pī)。

　　但(dàn)在1917年，由于(yú)一战使得美(měi)国政府开(kāi)支愈(yù)繁，债务规模越来越大，引发部分美(měi)国议员提出的反对（也有一些议员(yuán)是为了(le)反对美(měi)国参战），美国国会便通过《第(dì)二(èr)自(zì)由债券法案》，首(shǒu)次对联(lián)邦债务进行(xíng)限额(é)规定，以此来限制政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界大战，美(měi)国国会通过《公共债务法案》，实质上正式确立了对美国政府债务总额的(de)限制(zhì)。随后，美国国会又对其进行了修订，以更(gèng)改上限金额(é)。从此(cǐ)，提高债务上限就或(huò)多或少地成为了国会(huì)的惯例。

　　在历史上，美(měi)国(guó)债务上(shàng)限总共提高(gāo)了100多次。尤其是(shì)自1960年(nián)以来，美国两党已经提高了78次债务上限，平均每9个月就会(huì)提高一次——其中(zhōng)共和党(dǎng)总(zǒng)统执政期间曾提高49次，民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)总统执政期(qī)间共(gòng)提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美国债务(wù)上限的上调幅度进(jìn)一步加(jiā)大，在最近几届总统(tǒng)任期(qī)内(nèi)更是如此：在奥巴马任期内，美(měi)国最新债务上限(xiàn)为18万(wàn)亿美元（2015年），到(dào)了(le)特朗普(pǔ)任内，这(zhè)个数(shù)字提(tí)高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期(qī)间，美国国(guó)会(huì)暂停了债务上限，以暂时取消(xiāo)美国政(zhèng)府的支出(chū)限制，这导致美国(guó)政(zhèng)府债务疯狂飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美(měi)国近几(jǐ)届政府(fǔ)大幅上调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国(guó)国(guó)会最新(xīn)一次提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国债(zhài)务(wù)上限已经提高至(zhì)现在的31.4万亿美元，相较于(yú)1917年(nián)最初的债(zhài)务上限115亿美(měi)元(yuán)，已经足(zú)足(zú)增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上(shàng)限？

　　本质(zhì)上(shàng)来说，“债务上限”是美国(guó)国会为(wèi)联邦(bāng)政府设定的举债的(de)最高(gāo)额度，一旦触及(jí)这(zhè)条“红线”，意味着美国财政部借(jiè)款授权用(yòng)尽，除非国(guó)会(huì)调(diào)高债(zhài)务上限，否则(zé)白宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为(wèi)什么要“自我限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务(wù)上(shàng)限会对美(měi)国政府造成(chéng)限制，使其(qí)不(bù)能(néng)随心所以的(de)举债，但从理论上来说，这一(yī)限制(zhì)也同时对(duì)其(qí)美国政府的(de)债务信用提供了保证。

　　这是因(yīn)为，美国作(zuò)为手握美元霸权(quán)的(de)超(chāo)级(jí)大国，本身并不受到发行美(měi)钞的外在约束。如果美国政府开支(zhī)无度、过(guò)度举债，将(jiāng)会(huì)导致(zhì)美元贬值、通胀失控，那么其(qí)债权信用将受(shòu)到(dào)损害(hài)，原有债权(quán)人权益(yì)也会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务上限”这一内控举措，才能维持(chí)美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)的偿付信用，保证美(měi)元霸权地位(wèi)。换(huàn)句话来说，“债务上限”理论上也(yě)相当于是美方(fāng)对债权(quán)人的一种信用宣示。

　　中国和日本(běn)是美(měi)国债券(quàn)的最大(dà)海外“债(zhài)主”

　　为什么(me)这次债务上限难以(yǐ)提高了？

　　那么，在(zài)过(guò)去被频频上调的美国(guó)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，为什么在现在会陷入无(wú)法上调的僵局呢(ne)？

　　按照(zhào)规定，美国政府想要提(tí)高(gāo)美国债务上限，往往需要美(měi)国国(guó)会两(liǎng)院的通过。在此前的历(lì)史中，提高债(zhài)务上(shàng)限在国会中绝(jué)大多数时候类似于一个“走(zǒu)过(guò)场”的周期(qī)性任务，两党(dǎng)并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美(měi)国党派分歧不断扩大，债务上限(xiàn)问(wèn)题逐步(bù)沦为两党的政治武器，被在野党用(yòng)作了(le)与执政党讨价还价(jià)的砝码。尤(yóu)其是在(zài)当(dāng)下美国两(liǎng)党分别占据(jù)两(liǎng)院多(duō)数席位的(de)分(fēn)裂背景下(xià)，这一斗(dòu)争就显得尤(yóu)为激烈(liè)。

　　i目(mù)前，美(měi)国民主(zhǔ)党(dǎng)占据参(cān)议院多数(shù)，而共和党(dǎng)占据(jù)众(zhòng)议院多数(shù)。拜登要想提高债务上限，就需要和国会(huì)共(gòng)和党(dǎng)人(rén)达成一致。

　　然(rán)而，共(gòng)和党人(rén)正试图利用债务(wù)上(shàng)限(xiàn)的最(zuì)后(hòu)期(qī)限(xiàn)，向拜(bài)登总统(tǒng)施(shī)压(yā)，要求他先同意削减(jiǎn)开支，再谈(tán)提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)。而民主(zhǔ)党人坚持不(bù)愿让步，认为应无条(tiáo)件提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限，这(zhè)就导(dǎo)致了当(dāng)下(xià)的(de)僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于美东时间周二（5月16日(rì)）再度(dù)与国会领导人会(huì)面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但值得(dé)注意的(de)是，如果拜登和国会领袖们(men)在(zài)周二仍无法取得突(tū)破性进展，这(zhè)场危机恐(kǒng)怕真就要无(wú)限逼近债务违约的(de)“X日”了——因为(wèi)拜登已经计划(huà)于本周三前(qián)往日(rì)本参(cān)加(jiā)G7领导人峰会，并将在周末访问巴布(bù)亚新几内(nèi)亚，并举行美国(guó)-大洋洲国家峰会，这意味着(zhe)接下来(lái)留给拜登(dēng)和(hé)两(liǎng)党领袖(xiù)谈判的时间将(jiāng)所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上(shàng)演

　　事实(shí)上，十多年前，美(měi)国也曾上演过类似局(jú)面(miàn)。

　　2011年，美(měi)国也(yě)曾(céng)面临类似严(yán)峻的(de)违约风险：时任美国总统奥(ào)巴马和众议院(yuàn)共和党人在(zài)谈判最后一刻，才就债务上限达(dá)成协议，勉强避免了一(yī)场债务违约(yuiē)灾难。奥巴马及民(mín)主党在最后关(guān)头妥协，同意在十(shí)年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在(zài)当时，即便没有真正违(wéi)约而仅(jǐn)仅(jǐn)是逼近违约，这(zhè)一紧张局势也引发(fā)了全球资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直接导致标准普尔首次下调(diào)美国的主(zhǔ)权信用评(píng)级。这使(shǐ)得美国面临更(gèng)高的借贷成本——美国第二年的借贷(dài)成本上升(shēng)了13亿美(měi)元，并在之后数年继续上(shàng)涨，基本上抵(dǐ)消了当(dāng)时两党(dǎng)谈判中的(de)一些成(chéng)本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学(xué)家来(lái)说(shuō)，上述的市场动荡也只是短期影响。而(ér)更(gèng)重要的是，从长期来看(kàn)，财政支出削减意味(wèi)着美国多年的预算紧缩，这可能会(huì)产生更(gèng)严重的长期影响(xiǎng)——比如拖累美国的经(jīng)济复苏。

　　美国左翼智库(kù)经济政策(cè)研究所首席经济学家乔希·比文斯在回(huí)顾(gù)2011年债务危机时表示：

　　“在实施(shī)这些削减措施时，我们仍处于相(xiāng)当低迷的经济中，并且正处于(yú)从大(dà)衰退中复苏的阶段(duàn)。他们只是让复苏持续的时间远远超过(guò)了应有(yǒu)的时间……在接下来的六七年(nián)里，美国政府没有提供真(zhēn)正有(yǒu)价值的公共产(chǎn)品和(hé)服务，因为(wèi)它们（财(cái)政支出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这场债(zhài)务(wù)上限危机，也被许多人(rén)看作2011 年债务上(shàng)限危机的翻版(bǎn)：美国国会(huì)面临(lín)类似的(de)分裂局面，美(měi)国经(jīng)济也(yě)正处于类(lèi)似的衰退环(huán)境(jìng)之(zhī)中。即便美国两党能够重演(yǎn)2011年的戏码，在(zài)最后关(guān)头提(tí)高(gāo)债务(wù)上限，由(yóu)此带(dài)来的短期市场动荡和长期经济(jì)损害，恐怕也将再次(cì)重演。

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