如果要(yào)论二季度(dù)迄今，全球股票市场中最为(wèi)靓丽的一(yī)道“风景线”，那么显然(rán)非日(rì)本(běn)股市(shì)莫属！

　　周五（5月19日），日(rì)经225指(zhǐ)数(shù)进一步强势高开逾(yú)1％，最高触及(jí)30924.47点，创下(xià)了自1990年8月以来(lái)的新高，收在30808.35点。在本周早些时候，东证指数已经率先创下了(le)1990年8月3日以来的(de)最高(gāo)收(shōu)盘点位(wèi)。

　　多(duō)组对(duì)比可以显示出日股今年以来的强势：东证指数年内(nèi)已(yǐ)累(lèi)计(jì)上涨(zhǎng)了逾15％，远远超过了标普500指(zhǐ)数约9％的涨(zhǎng)幅(fú)。截止本周三，追踪日本股市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内(nèi)已上涨了11.8％，而追(zhuī)踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为8.6％。

　　如果把周期缩短到二季(jì)度迄今(jīn)的(de)短短一个半(bàn)月，日(rì)股的(de)涨(zhǎng)幅更是在全球主(zhǔ)要股指中几(jǐ)无(wú)敌手……

　　日股为(wèi)何能一举领涨(zhǎng)全球？对于许(xǔ)多国际市场的投(tóu)资者而言，近来提到日股的优异表现，脑海(hǎi)中第一时间(jiān)浮现出的，无疑(yí)都(dōu)是“股神”巴菲(fēi)特在上月对(duì)日本(běn)市场表现(xiàn)出的强(qiáng)烈投(tóu)资意愿。正是巴菲特进一步增持了日本五大商社仓位，令越来越多的业内人(rén)士开始注意到(dào)这一全球第(dì)三(sān)大经济体(tǐ)的巨大投资机会。

　　不(bù)过，日股本轮爆发(fā)背后的成功秘诀，真的仅仅只是获得了(le)“股神”的青睐吗？

　　答(dá)案显(xiǎn)然没那(nà)么简(jiǎn)单！事实上，在M&；；G Investments亚太股(gǔ)票团(tuán)队(duì)联(lián)席主(zhǔ)管Carl Vine看来，并(bìng)不是巴(bā)菲特的出(chū)现让(ràng)日股变(biàn)得吸引人。巴菲特(tè)所看到的（机会）其实也正是其(qí)他人眼(yǎn)下正在(zài)看到的，人们对日股的前景正感到非常兴奋！

　　至(zhì)于究竟有哪(nǎ)些(xiē)因(yīn)素在推动(dòng)着日(rì)股(gǔ)上涨(zhǎng)？“干货”其实有很(hěn)多……

　　狂热的外资买需

　　根据东京说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数(shù)据显示(shì)，外国投资(zī)者目(mù)前已经连(lián)续第六(liù)周成为了日本股票的(de)净买家(jiā)。在此(cǐ)期间，外国投资者大举涌入了(le)日股股票和期货市场，净流入逾300亿美元，是过去10年(nián)最大规模的资金(jīn)流入(rù)之(zhī)一。

　　根据交易所的数据(jù)，在截至(zhì)5月12日的最近(jìn)一周内(nèi)，海外(wài)交易者又净买入(rù)了价值7810亿日(rì)元(yuán)（约合(hé)57亿美元）的股票和期货。

　　杰富瑞日本(běn)股票策略师Shrikant Kale表示(shì)，自(zì)2012年“安倍经济学”时(shí)代(dài)初期以(yǐ)来，他就(jiù)从未(wèi)见过外(wài)国投资者对(duì)日本(běn)如(rú)此感兴趣。

　　在欧(ōu)美银行系统不(bù)稳(wěn)定和信用紧缩风(fēng)险的(de)笼(lóng)罩下，越来越多的海(hǎi)外投资者似乎看到了日本(běn)股市(shì)作为避险地的“稳(wěn)定性”。日本股票给(gěi)人的长期(qī)低(dī)迷(mí)印象(xiàng)正在减弱，持续稳定在1美元兑换(huàn)130日(rì)元的日元汇率、以及股神巴(bā)菲特对日本五大商社的增(zēng)持，也令不少海外(wài)投资(zī)者(zhě)对投资日(rì)本产(chǎn)生了更多的兴(xīng)趣(qù)。

　　高盛(shèng)日本公司就表(biǎo)示，近来已受(shòu)到了越来越多(duō)平时不太关注日(rì)本市(shì)场(chǎng)的海外投资者的咨询(xún)。不少海外(wài)投资者在看到日本股市(shì)的涨幅超过(guò)美股后，开(kāi)始调查其中的原因，他们的建仓买入又进(jìn)一步促使(shǐ)股市上(shàng)涨，形成(chéng)了目前的良性循环。

　　一个值得(dé)留意(yì)的现象(xiàng)是(shì)，在巴菲特上月公(gōng)开表态(tài)力挺日股后，包(bāo)括对(duì)冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等(děng)在(zài)内华(huá)尔街资本也已相继造访(fǎng)日本。这些海外资金有意复(fù)制巴菲特的策略(lüè)，通过低(dī)成本日元融资押注高股息日元资产。

　　其(qí)实，巴菲特在日本五大商社上的加(jiā)大(dà)投资，也存在着在国际市场上分散投资对象的想法。虽(suī)然巴菲(fēi)特相信美国的增长潜(qián)力，但过(guò)度集中会(huì)产生风险(xiǎn)。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首(shǒu)席全(quán)球投资策略(lüè)师(shī)Jeff Kleintop指(zhǐ)出，日本股市的回报率是在波动性远低于美国科技股的情况下实(shí)现的。这意味着日本(běn)股市对美国投资(zī)者来说应该颇有吸(xī)引力。对美国债(zhài)务上(shàng)限的担忧可(kě)能也刺激了一些“末日准备(bèi)者(zhě)”涌入(rù)日(rì)本股(gǔ)市，以(yǐ)此(cǐ)作为避险(xiǎn)手段。

　　法国兴(xīng)业(yè)银行分(fēn)析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等(děng)人在(zài)周二的一份报告中也表示，“外资的(de)回归是日本(běn)股市复苏(sū)的重(zhòng)要标(biāo)志。（我们）将继续对日(rì)本股票维(wéi)持(chí)超配(pèi)，并偏(piān)向银行、金(jīn)融和(hé)价值股(gǔ)的(de)投资(zī)。”

　　深(shēn)层次的(de)企业治理变(biàn)革

　　当然，在(zài)海外投资者(zhě)今年对日(rì)本(běn)产(chǎn)生兴趣(qù)之前，他(tā)们此前在这片(piàn)“失落地(dì)带”曾(céng)经历(lì)过(guò)长(zhǎng)达数十年虚假的曙(shǔ)光(guāng)和令人(rén)失望的低回(huí)报。那(nà)么这一次，即便有着避险和多(duō)元化分散投资的(de)需求，他们又为何铁了心一定要来日本市场？日本市场的吸引(yǐn)力就(jiù)一定远超全(quán)球(qiú)其他地区吗？

　　这便不得不提日本市(shì)场眼下正经历的一场“蜕变”了！

　　金融服务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示(shì)，日(rì)本股市(shì)本(běn)轮上涨的主要原因还源(yuán)于治理(lǐ)标准(zhǔn)的提高，以及企业部门推动向股东返还现金。日本多年的公司治理改革已开始(shǐ)见效(xiào)，这(zhè)项改革最(zuì)初由已故前首相安倍晋(jìn)三(sān)倡导。

　　Rosenberg指出，目前日本企(qǐ)业的派息已大幅增加(j说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污iā)，在截至今年3月的财年中，日本(běn)企(qǐ)业宣布的回购规模(mó)已飙升至9.7万亿(yì)日元（合(hé)714亿美元）的(de)历史最高(gāo)水平。

　　Rosenberg还发现(xiàn)，近50％的日本公司(sī)资产负债表上有净现金，而美国(guó)的这一比例只有20％多一点；东证指数成(chéng)分股公司(sī)中约有54％的公司股价低于每股账面价值，而标普500指数成分(fēn)股中这一比例仅为7％。单从市净率等估值指标来看(kàn)，这就为日本股市提供了更坚实的底部和更高的上限。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，东(dōng)京证券(quàn)交易所为了改变股价跌破每股净(jìng)资产(chǎn)——市净率低于1倍的(de)情况，还请(qǐng)求上(shàng)市企业在(zài)意识到资本成本的前提下推进经营并公布改(gǎi)善方案等。

　　与此相呼应(yīng)的行动已开始扩大。4月下旬，JVC建伍株式会社推(tuī)出(chū)了(le)力(lì)争(zhēng)“早日实(shí)现市净率超过1倍”的中(zhōng)期经营(yíng)计(jì)划和股(gǔ)票回购，股(gǔ)价随后(hòu)大(dà)涨近4成。清(qīng)水建设株(zhū)式(shì)会社4月(yuè)下旬也宣布(bù)了(le)上(shàng)限200亿日(rì)元的股票(piào)回购和积(jī)极压缩政策性持股的方(fāng)针，该公司股价(jià)随后上(shàng)涨了10％。

　　包括(kuò)软银、丰田汽车、三菱商事在内的日本龙头(tóu)企业在近期公布财报时，也均宣(xuān)布了新(xīn)的股票回购计划。不少分析师预计，到今(jīn)年5月底，各(gè)日(rì)本上市公司的(de)回购规模将进一步创下新纪(jì)录。

　　高(gāo)盛首席日本股票策略师Bruce Kirk表示：“（东京证(zhèng)交所(suǒ)）主题正引(yǐn)起许多(duō)海(hǎi)外投资者的共鸣，他们开始(shǐ)看到这(zhè)方面的有利证据。在(zài)交(jiāo)易所这些变化(huà)的推动(dòng)下，许多公司正在回购股份(fèn)，厘清经常令人困(kùn)惑的交叉持股，并在定期公开会议之前与股东进(jìn)行(xíng)更密切的接触。”

　　对(duì)冲基金集团Man GLG日(rì)本股票主管Jeff Atherton也表示，东京证(zhèng)交所的鼓励(lì)意味着“过去两年在这方面发生的事情比过去30年(nián)还要多”，这是股(gǔ)市充满活(huó)力表(biǎo)现的最(zuì)大(dà)单一原(yuán)因。他们对提高股本回报率(lǜ)有(yǒu)着坚定(dìng)的(de)态度，希望市(shì)值上升。

　　宽货币、稳经(jīng)济

　　最后，日本央(yāng)行目(mù)前依然宽松(sōng)的货币政策和日本相对稳健的经济基本面，显然(rán)也对日股(gǔ)的(de)表现构成了提振。

　　尽管新行长(zhǎng)植田(tián)和男上月已走马(mǎ)上任，但日本央(yāng)行暂时(shí)仍(réng)未改变其(qí)大规模(mó)的(de)货币宽松(sōng)路线。即便日本通货膨胀率(lǜ)超过了央行2％的(de)目(mù)标(biāo)，但(dàn)植田和男依(yī)然强(qiáng)调，“还不(bù)能(néng)放心地(dì)说通胀（达到了(le)央行目标）”。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，欧美(měi)央行(xíng)今年上(shàng)半年还(hái)在持续(xù)加息，并已被迫在物价与经济稳(wěn)定之间作(zuò)出(chū)艰难抉择。继续宽松的日本央行(xíng)眼下依然处(chù)于能让(ràng)海(hǎi)外投(tóu)资(zī)者(zhě)放心购买的状态(tài)。

　　日本宏观经济的表(biǎo)现目前也相对更为稳健(jiàn)。日本内阁府17日公布的数据(jù)显示，今年(nián)前(qián)三个月日本(běn)国(guó)内生产总值(zhí)（GDP）折(zhé)合成年率(lǜ)增(zēng)长1.6％，创下了近三个季度以来新(xīn)高。

　　日本(běn)国家旅游局表(biǎo)示(shì)，受益于中国放宽旅行限制，4月(yuè)商务(wù)和休闲外国游客人数(shù)从(cóng)此前的182万攀升至195万。高盛策略师在报告(gào)中指出，考虑到入(rù)境(jìng)旅(lǚ)游业(yè)复苏、强劲资本支出计划和日(rì)本央行持续宽松等积极因(yīn)素，日本这个世界第三大经(jīng)济体的前景(jǐng)十分强劲。

　　值得一提的是，从经济(jì)合作(zuò)与发展(zhǎn)组织(zhī)的经济(jì)前景指数来看，日(rì)本目(mù)前是七国集(jí)团中(zhōng)唯一一个(gè)超过(guò)临界线100的(de)。

　　日本第三大在线经(jīng)纪商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示，日本企业(yè)的业绩似乎(hū)相(xiāng)当不错，重要的(de)汽车行(xíng)业预(yù)计利润将(jiāng)增长。以(yǐ)内需为导向(xiàng)的企业(yè)正(zhèng)受益于入境游(yóu)增(zēng)长的(de)前(qián)景(jǐng)，而大型银行也获得了丰厚(hòu)的收益。预计日本股市到今年(nián)年底将进一步上涨10％或(huò)更多。

　　里昂(áng)证券也认为(wèi)，日本股市今年的涨势或将延续下去(qù)，因(yīn)盈利增(zēng)长(zhǎng)、股票(piào)回购和估值仍处于低位吸引(yǐn)了买(mǎi)家，巴菲特的(de)认可、公司(sī)治(zhì)理的改善均提(tí)振了市场，而(ér)企业财报的不俗(sú)表现或有望成为(wèi)最新的上行催(cuī)化剂。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污