分析(xī)人(rén)士称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出(chū)清，对基金管理人(rén)的产品体系结构(gòu)布(bù)局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施(shī)，从风险管理、人(rén)员及(jí)系统(tǒng)配置、投资比例(lì)、交易(yì)行为(wèi)、规(guī)模控制、申(shēn)赎(shú)管理等多方面对重要(yào)货(huò)币(bì)市(shì)场基金的(de)基(jī)金管理人提出了(le)更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出(chū)， 《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货(huò)币(bì)基金(jīn)的风(fēng)险管(guǎn)理能力和透明度(dù)，降(jiàng)低投(tóu)资(zī)风险。但是，可能会对部分追求(qiú)高收益的(de)投资者造成(chéng)一定影响。此外，预计全市场货币市场基(jī)金数量上(shàng)将有一(yī)定出(chū)清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产品体系(xì)结构布(bù)局、调整(zhěng)也(yě)提(tí)出了要(yào)求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出(chū)，重要货币市场基金是指(zhǐ)因基金资产规模较(jiào)大或者投资者人数(shù)较多(duō)、与其他金(jīn)融机构或者金融产品(pǐn)关联性较强，如发生重大风险，可能(néng)对资本市(shì)场和金融体系产生(shēng)重(zhòng)大(dà)不利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定(dìng)》，货(huò)币(bì)市场基金(jīn)满足下列任(rèn)一条件(jiàn)的(de)，基金管理人应(yīng)当在10个工作日(rì)内主动向中国证监会报告：基(jī)金资(zī)产净值连续20个交易日超过(guò)2000亿元；基(jī)金份额持(chí)有人数量连续(xù)20个交易日超过(guò)5000万个；中国证监会认(rèn)定(dìng)的(de)符合重要货币市场(chǎng)基金特(tè)征的其他条件。

　　东方财(cái)富(fù)Choice数(shù)据显示，截至2023年(nián)一(yī)季度末，市(shì)场上共有天弘(hóng)余额宝货币、易方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪(xīn)宝货币A三只基金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货(huò)币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持(chí)有人户(hù)数(shù)来看，截至2022年末，天弘(hóng)余(yú)额宝货(huò)币持(chí)有(yǒu)人达7.44亿(yì)户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人(rén)士对记(jì)者表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》实施后，对于(yú)规(guī)模超(chāo)过2000亿元或者(zhě)投资(zī)者数(shù)量(liàng)大于5000万(wàn)个(gè)的货币市场基(jī)金，监管(guǎn)要求更加严格，基金管(guǎn)理人(rén)需(xū)要增(zēng)强抗(kàng)风险(xiǎn)能力，并明(míng)确(què)风险(xiǎn)防控与(yǔ)处(chù)置机制(zhì)。这将(jiāng)促使基金公司更(gèng)加(jiā)注重风险管理和产品合(hé)规性，提高产(chǎn)品(pǐn)的透(tòu)明度(dù)和(hé)稳定(dìng)性，从而保护投(tóu)资(zī)者(zhě)的(de)利益。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资管新(xīn)规一脉相(xiāng)承，都是为了提(tí)升(shēng)资管机(jī)构的风险管(guǎn)理能力，实现风(fēng)险分(fēn)散化，防止风险过度(dù)集中、对金融安全产生不利影响。在(zài)提升风控水(shuǐ)平的前提(tí)下，引导高收(shōu)益产品打破(pò)刚兑(duì)，高安全产品收益率回落至与其风险(xiǎn)相匹配的合(hé)理水平。随(suí)着资管新规(guī)的(de)逐步落地，回归本源的主动类资(zī)管(guǎn)产品迎来发展良机，财富管理行业百花(huā)齐放。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了(le)重(zhòng)要货币市场基金的附(fù)加监管要(yào)求，指(zhǐ)出基金管理人应当(dāng)遵循(xún)长期稳(wěn)健的经营和投资(zī)理念，确保(bǎo)自身投资研究、人员配备、系(xì)统运营、客(kè)户服务(wù)、风(fēng)险管理与危机应(yīng)对等方面的能力(lì)水平与(yǔ)重要货币市场基金管理规模(mó)相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基(jī)金规模(mó)。

　　值得注意的是(shì)，重(zhòng)要货币市场基金的基金(jīn)经理不得(dé)少(shǎo)于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基(jī)金管理人(rén)的高级管理人员(yuán)、基(jī)金经理等相(xiāng)关人员的考核(hé)评价、薪酬激励(lì)等不(bù)得直(zhí)接或者间(jiān)接与重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的规模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在(zài)重要货币市场(chǎng)基金的投(tóu)资运作指(zhǐ)标(biāo)方面，也需要满足多项(xiàng)要求(qiú)。例如(rú)，持有(yǒu)一家公司发行的证(zhèng)券市(shì)值(zhí)不得超过基金资产净值的5％；投(tóu)资于(yú)具有基(jī)金(jīn)托管人资格的(de)同一商业银行(xíng)发行(xíng)的金融工具占基金资(zī)产净值(zhí)的(de)比例不得超(chāo)过(guò)15％；主动投资于流动性受限资(zī)产的规(guī)模合计不得超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投(tóu)资组合(hé)的平均(jūn)剩(shèng)余(yú)期限(xiàn)不得超(chāo)过90天；投资组合的(de)杠杆比例(lì)不(bù)得超(chāo)过(guò)110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申(shēn)购(gòu)申请(qǐng)，避免出现接受单一投资者申购申请(qǐng)后导致其(qí)持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基(jī)金管(guǎn)理人、基金托管人每月从重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的管(guǎn)理费(fèi)、托管费(fèi)中计提的风险准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险的重要(yào)举措。部分货币(bì)市(shì)场基金规模较大、投资者数量(liàng)较(jiào)多(duō)，具有(yǒu)“牵一发而(ér)动全身”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事(shì)件(jiàn)时，可能会(huì)对(duì)金融市场的流动(dòng)性安(ān)全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还(hái)是从投资比例、久期、可(kě)变现资产(chǎn)的限(xiàn)制，都是为了更(gèng)高流动性考虑，重要货(huò)币市(shì)场基金防范(fàn)流(liú)动(dòng)性风(fēng)险(xiǎn)的能力(lì)将(jiāng)进一(yī)步提升(shēng)，将有效(xiào)防止出现2016年部(bù)分货币市场基金类似(shì)的流动性(xìng)风险事件。

　　制定(dìng)风险应(yīng)对预案(àn)

　　在(zài)重要货币市场基(jī)金的风险(xiǎn)防控和监督管理(lǐ)机(jī)制方面，《暂行规定》也宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期做出了明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综(zōng)合评(píng)估重要货币市场基金各类(lèi)风(fēng)险的成因、表现及影响，会同相关市场主体共同制定合理有(yǒu)效的(de)风险应(yīng)对(duì)预案。风险(xiǎn)应对预案应当报中(zhōng)国证监会备案，中国证监会对(duì)风险应宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期对预案的(de)有效性(xìng)、合理性、可(kě)行性等(děng)进行评估。

　　重要货币(bì)市(shì)场基金发生重(zhòng)大(dà)风险的，由中国证监(jiān)会牵头相关部门(mén)成立(lì)风险处置小组，督促基金管理人及相关(guān)市场主(zhǔ)体依据(jù)风险应对预案(àn)等对重要(yào)货币市场基金(jīn)实(shí)施风(fēng)险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的(de)实施对(duì)于投资者(zhě)有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记(jì)者表示(shì)，《暂行规(guī)定》将提(tí)高货币(bì)基(jī)金的风险管理能力和透(tòu)明(míng)度，降低投(tóu)资(zī)风(fēng)险。但是，可能会对(duì)部分投资者造成(chéng)一定影响，例(lì)如可能(néng)会对一些追(zhuī)求高收益(yì)的(de)投资者造成一定冲(chōng)击(jī)。此外，新规可能会导致一(yī)些货(huò)币(bì)基金规模较小的产品退出(chū)市场，投资者需(xū)要注意选择(zé)合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定(dìng)》有(yǒu)利于(yú)保护低(dī)风险偏好(hǎo)的投资(zī)者。相对(duì)于其他资管产品，货(huò)币市场基金具有着投(tóu)资(zī)者(zhě)数量庞大，风险(xiǎn)偏(piān)好较低(dī)的特(tè)点。部分规模较大的货币规模基金如(rú)出现(xiàn)风险事件(jiàn)，或将对社会稳(wěn)定产(chǎn)生不(bù)利影响。《暂行规定(dìng)》提升(shēng)了重要货宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期币市场基金(jīn)的资(zī)产安(ān)全要(yào)求，有利于保护(hù)投资者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货币(bì)市(shì)场基金的规范化、标准化、投资分(fēn)散化、安(ān)全化程度将有(yǒu)提升，未来是(shì)否在公(gōng)布的重点(diǎn)货币基(jī)金名录内，可能是投资者选(xuǎn)择考量的(de)潜在背书因素(sù)之(zhī)一。预(yù)计全(quán)市场货(huò)币市场基金数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的(de)产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

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